주요퇴직연금펀드 수익률(2021. 5말 기준): 글로벌채권, 글로벌하이일드, 이머징마켓채권, 국내채권펀드

코로나 팬데믹 이후 본격적인 경기회복세가 가시화되면서 1분기 중 미국채(10년) 금리는 0.93%에서 1.74%까지 큰 폭으로 상승하였습니다.

경기회복세가 더 뚜렷해지고 미연준이 유동성을 축소하는 테이퍼링에 대한 시장전문가들의 우려도 높아지고 있지만 미국채(10년) 금리는 1.6%내외 전후에서 등락을 반복하고 있습니다

국내 금리도 비슷한 추이를 보였습니다. 5월 하순 금통위에서 금리를 동결하였지만 연내 금리 인상 가능성을 암시하는 한은 총재의 멘트가 나오면서 3월 고점을 넘어섰습니다.

국내외 모두 경기회복이 가시화되면서 투자 등급 회사채의 크레딧 스프레드는 지속적으로 축소되고 있습니다.

투자부적격(하이일드)채권의 크레딧 스프레드는 전월말과 비슷하거나 소폭 상승하였습니다.

5월에는 글로벌 채권펀드들은 보합세, 글로벌 크레딧 투자펀드, 특히 미국투자등급회사채펀드와 일부 글로벌 하이일드채권펀드 그리고 이머징마켓채권펀드의 수익률은 양호하였습니다.

5월 중 국내채권펀드들은 대부분 손실을 기록하였습니다.

글로벌채권펀드

5월 중 대부분의 펀드가 소폭 플러스 수익률을 기록하였습니다.

3개월 수익률은 소폭 플러스이지만 원달러 환헤지를 실행하지 않는 펀드만 1% 정도 손실을 기록하였습니다

글로벌하이일드채권펀드

크레딧 스프레드는 4월말과 비슷하거나 소폭 상승하였지만 5월 중 펀드수익률은 0.3~0.7%의 플러스입니다.

만기보유수익률이 연3% 초반인 점을 감안하면 개별 펀드가 보유 중인 채권의 스프레드가 소폭 축소되면서 만기보유수익률(연율)보다 양호한 수익률을 기록하였습니다.

3개월 수익률은 0.7~1.7%입니다.

글로벌 하이일드채권뿐만 아니라 이머징마켓 채권에도 투자하고 있는 AB글로벌고수익채권펀드가 수익률이 가장 우수합니다.


이머징마켓채권펀드

5월 중 0.8~1.3%의 양호한 수익률을 기록하였습니다. 미래에셋이머징달러우량국공채펀드를 제외하고는 최근 6개월 이내 수익률이 모두 플러스입니다.

국내채권펀드

5월 27일 금통위가 기준금리를 현 수준인 0.5%를 유지하기로 하였습니다. 하지만 올해 경제성장율이 4%에 달할 것으로 예상, 기존 전망 3%를 큰 폭으로 상회할 것으로 예상하고 있습니다. 인플레이션율도 높아지고 있습니다.

기준금리는 동결하였지만 금리 인상을 서두르지는 않겠지만 실기하지도 않겠다는 한은총재의 발언이 향후 금리 상승을 염두에 둔 발언으로 해석되면서 국고채와 회사채 금리가 소폭 상승하였습니다.

대부분의 채권형펀드가 5월 중 손실을 기록하였습니다.

장기채에 투자하는 펀드 손실폭이 확대되면서 최근 1년 동안 3.5~5%의 손실을 기록 중입니다.

일부 채권펀드를 제외하고는 최근 2년 수익률도 마이너스 상태입니다.

올해 들어 경기회복이 가시화되고 물가상승률이 높아지면서 미국 금리인상시기와 연초 예상보다 빨라지고 있습니다.

그럼에도 불구하고 미국 국채 10년 금리는 3월 중하순 1.74% 고점을 기록한 후 1.6% 기준 +/-0.5% 수준에서 등락을 반복하고 있습니다.

미연준의 예상대로 높은 인플레이션 지속 기간이 일시적(transitory)일 가능성도 있습니다.

미국의 5월 고용통계에 의하면 실업률은 5.8%로 감소하였지만 전체 인구 중 (취업자+실업자)비율인 경제활동참가율도 소폭 감소하였습니다. 아직은 미연준이 목표로 하는 코로나 팬데믹 이전 수준으로 경제활동인구가 복귀는 더뎌지는 상황입니다.

3월 하순 이후 10년 미국채 금리가 1.7%를 넘어설 때마다 며칠 안돼서 다시 1.6% 선으로 내려 앉는 상황이 반복되고 있습니다. 미국 장기채에 대한 매수세가 예상보다 강하다는 증거입니다.

장기국채를 매수하는 기관은 자산과 부채의 듀레이션이나 현금 흐름을 일치시키거나 최근 증시에 대한 불확실성이 높아지면서 장기채권상품으로 자금이 유입되면서 장기채에 대한 수요가 증가한 것일 수도 있습니다.

채권상품에서 수익을 얻기 위해서는 듀레이션(만기)가 길거나 신용등급 BB이하에 투자하는 하이일드채권펀드에 투자해야 합니다.

하지만 장기 금리가 1%대 수준이고 크레딧 스프레드도 사상 최저치이기 때문에 아직은 편안하게 투자할 수 있는 상황은 아닌 것 같습니다.

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