TDF(타깃데이트펀드) 수익률, 펀드보수비용, 글라이드패스 현황 (2021. 7. 31)

타깃데이트펀드(TDF)를 분석 중입니다.

분석 결과는 시간이 걸려서 일부 정보를 업데이트한 표를 설명 드립니다.

순자산 규모

연금계좌(연금저축, IRP, DC)에서 투자하고 있는 TDF는 7조5,560억원으로 증가하였습니다.

이 중 5조6,440억원이 퇴직연금계좌(DC, IRP)에서 투자 중입니다.

우수한 수익률에 힘입어 퇴직연금의 대표상품으로 자리매김하고 있습니다.

운용사별로 부익부 빈익빈 현상이 심화되고 있습니다.

시장에 먼저 진출한 운용사가, 그 중에서도 성과가 우수하고 그룹내 영업채널이 강한 운용사의 성장세가 돋보입니다.

성과를 비교해 볼까요?

아래 그래프는 21년 7월말 기준으로 주요 TDF시리즈의 3년총수익률(수직축)과 위험(변동성, 수평축)간의 관계를 비교하고 있습니다.

동일한 선 상에 있는 점들은 특정 자산운용사 TDF의 타깃데이트(2025, 2030, 2035, 2040, 2045)에 해당하는 펀드의 수익률-위험을 나타내는 점입니다.

타깃데이트가 동일한 TDF별로 성과 순위를 비교해야 합니다.

수익률은 높을수록 좋고 위험(변동성)은 낮을수록 우수한 성과를 기록하고 있는 펀드입니다.

먼저 비교 전에 주의할 점…

과거 성과는 미래 성과를 보장하지 않습니다.

TDF 3년 수익률 추이를 비교한 경험에 의하면

압도적으로 우수한 성과를 기록중인 펀드가 있고

지속적으로 저조한 성과를 기록적인 펀드도 있습니다.

하지만 대부분 측정 시점에 따라 수익률 순위가 변동하고 있습니다.

따라서 투자할 때에는 수익률뿐만 아니라 다른 요인도 고려하셔야 하고…

여기서는 수익률과 위험만 비교합니다.


위 표를 기준으로 과거 성과를 비교하면

원점에서 타깃데이트를 표시하는 점과의 직선을 그어서 직선의 기울기가 클수록 위험 대비 수익률이 우수합니다.

비교하실 때에는 타깃데이트가 동일한 펀드들끼리 비교하셔야 합니다.

글라이드패스

글라이드패스(glidepath)는 투자종료시점(은퇴시점)까지의 주식투자비중 추이를 나타내는 그래프입니다.

젊었을 때는 투자기간도 많이 남았고 적립식으로 투자할 수 있는 여력이 높아서 주식비중을 높이 유지합니다.

은퇴 시점이 다가옴에 따라 주식비중은 낮아집니다.

최근 일부 자산운용사들이 글라이드패스를 조정하였더군요.

예를 들어 삼성자산과 신한자산 등은 전반적으로 주식 비중을 높였습니다.

운용사들의 글라이드패스가 수렴하고 있습니다.

처음에는 80%를 약간 하회하는 수준을 유지하다가 은퇴 시점에서 40% (일부는 20%)까지 하락합니다.

퇴직연금계좌에서 적격TDF는 적립금의 100%까지 투자할 수 있도록 허용하면서 영업관점에서 주식 비중을 조정한 때문입니다.

사실 우리나라 근로자들의 글라이드패스가 그렇게 큰 차이가 나야 하는 이유는 없습니다.

운용사별로 사용하는 우리나라 근로자의 기대수명, 근로기간, 평균 임금, 사용자부담금에 차이는 거의 없고 주식으로 특징 지워지는 위험자산을 어떻게 정의하느냐에 따라 약간의 차이가 발생할 수는 있겠지만…

TDF 펀드보수

일부 운용사 TDF의 펀드보수비용이 변경되어 업데이트했습니다.

아래 그래프는 온라인으로 퇴직연금계좌에서 TDF에 투자하는 경우 발생하는 총보수(합성총보수기준)입니다.

창구에서 구입하면 운용사별로 차이가 있지만 0.12~0.35% 포인트 정도 온라인 클래스보다 높습니다.

액티브펀드에 투자하는 TDF일수록 펀드보수비용이 높은 경향이 있습니다.

펀드보수비용이 낮을수록 펀드관리비용이 작아서 수익률이 높아지는 것이 정상입니다.

하지만 TDF의 성과는 펀드보수 뿐만 아니라 글라이드패스, TDF에서 투자하는 펀드의 수익률에 의해 영향을 받습니다.

특히 단기적으로는 TDF가 투자하는 펀드의 성과가 큰 영향을 줍니다.

아시겠지만 TDF는 다른 펀드에 투자하는 재간접펀드입니다.

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